粤港澳大湾区金融发展报告连载｜第4期：“金融+”支撑全球湾区一流城市群建设 （上）

编者语

为持续跟踪研究粤港澳大湾区的金融发展进展，亚洲金融智库开展了《粤港澳大湾区金融发展报告》研究项目，由巴曙松教授担任课题主持人，并由北京大学汇丰金融研究院作为学术支持单位，由王志峰博士担任课题协调小组组长。课题成果在2018年11月20日在亚洲金融智库成立大会暨首届年会上正式发布，由中国金融出版社出版，第4期文章主要是“金融+”支撑全球湾区一流城市群建设介绍。敬请阅读。 

内容提要｜第一章

第二节  “金融+”支撑全球湾区一流城市群建设

2018年3月7日，国家领导人在参加广东代表团审议时指出，“要抓住建设粤港澳大湾区重大机遇，携手港澳加快推进相关工作，打造国际一流湾区和世界级城市群。”钩沉四大湾区的发展历史，可以看到在湾区城市群的建设中，产业集群的发展直接反映了城市群的特征和湾区内的资源配置水平，科技创新作为提升生产力的关键因素对于推动城市群转型升级具有关键影响力，物流集运强化了城市群的互联互通和集聚外溢功能。金融服务则为城市群建设特别是上述三大要素的发展提供了必不可少的支撑服务，同时也反过来促进了金融产业自身的快速发展。本节以金融发展与实体经济的相互促进为理论研究基础，对应粤港澳大湾区四个核心城市分别代表的实体产业、金融、科技、文旅服务业四个角度，对比分析全球三大湾区产业集群和城市群的发展经验、以及发展过程中金融服务业所发挥的作用，以期对打造粤港澳大湾区成为国际一流湾区和世界级城市群提出有益参考。

一、全球三大湾区已形成现代服务业为主导的产业集群

产业集群是工业化进程中的普遍现象，形成的区域集聚效应、规模效应和外部效应对区域竞争力具有重要影响（MichaelE．Porter，1990）。产业集群能够通过资源共享来提高区域经济水平和产业竞争力,进而促进城市群的形成和发展；城市群的各类功能又进一步推动了产业集群的深化，二者具有协同效应（陈柳钦，2007）。因此，城市群的发展必须以产业为依托，以产业集群夯实城市群发展基础。从世界范围来看，当前以纽约湾区、旧金山湾区和东京湾区为代表的世界一流湾区均已形成了以现代服务业为主导的产业集群。

（一）纽约湾：以金融商务服务业为主导的产业集群

位处美国东北部大西洋西岸的纽约湾区，沿岸分布着纽约、新泽西、纽瓦克等著名港口城市，是美国最繁华的大都会圈，也是世界金融的核心中枢以及国际航运中心。2016年纽约湾区人口达2340万人，占美国总人口的20%，从城市人口占比看，纽约湾区的城市化水平已达90%以上；GDP总量为1.4万亿美元，占美国的8.9%。

自上世纪70年代以来，纽约制造业向周边城市外移，第三产业特别是生产性服务业迅速崛起，纽约市中心曼哈顿区逐渐形成了金融商务服务业集群，进而推动了国际资本向纽约进一步集聚。曼哈顿产业集群的形成主要集中在上世纪90年代，这一阶段，纽约的金融、保险、房地产业所占GDP的比重持续上升，1990年至2000年的十年间从26%到37%上升了11个百分点 ；从服务业的产值结构来看，这十年间商务服务占整体服务业比重大幅上升至23%，据统计，期间纽约商务服务业工作岗位增加了26万个，占纽约服务业就业增长的42.7%。就此，纽约曼哈顿在空间布局上形成了以华尔街为中心的金融贸易集群和以第五大道为中心的商业区两大中心。由纽约湾区的产业结构图（见下图），至2016年，纽约湾区的房地产和金融保险业在其GDP中的比重仍然处于前两位，占比分别为16.9%和16.1%。

发展至今，围绕纽约国际金融中心的辐射作用，湾区内城市根据各自的资源禀赋与发展特色实现产业布局，纽约湾区形成了产业互补、错位发展的多核格局和多样化、综合性、产业链齐全的城市群体系。

——金融商务业为代表的纽约。2016年纽约服务业GDP占比超过90%，其中金融业占40%左右；曼哈顿以纽约市8%的面积创造了约70%的产值，金融业、专业服务业、娱乐业高达90%。

——高科技产业集中在谓之“东岸硅谷”的波士顿。波士顿高科技产业的迅速发展引致的产业结构的转变，深刻影响了当地金融机构的发展轨迹，出于中小企业融资的需求，风险投资快速发展成为波士顿金融业的主流，规模仅次于硅谷，与金融中心纽约形成互补的张力和良性的互动。截至2016年，金融业在波士顿产业结构中占比为8%，相比之下，高科技研发、教育、商业、贸易等产业占比总和已经超过了50%。

——服装、化妆品、印刷以及石油、军工、塑料制品制造、金属制品制造等主要集聚在纽约曼哈顿周边地区，如纽黑文。纽约湾区制造业占全美30%以上，是美国重要的制造业中心。

——以强生为代表的制药企业总部向卫星城新泽西扩散；国防、航空和电子产业在费城发展迅速；巴尔的摩着重布局矿产业和航运业等优势产业。

（二）旧金山湾区：以“金融+科技”双核引领的服务业集群

旧金山湾区位于美国加利福尼亚州的北部，2016年GDP总量为0.8万亿美元，人均GDP则高达10.5万美元。伴随着第三次科技革命，特别是电子信息技术的发展，服务业在湾区产业结构中逐渐占据主导地位（见下图），2016年专业商业服务占比达19%，金融保险、房地产、贸易和信息产业规模总和在全湾占比超过1/3；以传统制造业为主的奥克兰地位稳定的同时，旧金山和硅谷逐渐成为推动湾区经济进一步发展的“双核”，特别是集合名企、名校、人才和资金从而形成强大科技产业生态系统的硅谷推动了“科技湾区”的诞生。

相较于粤港澳大湾区的四大核心城市，旧金山湾区有三个核心城市，且产业特征明显：

——旧金山是湾区的金融中心，已经完成以资源禀赋为核心生产力向服务业发展的蜕变，制造业、冶金业和航运业等传统产业已转移至周边城市；顺应国际贸易发展需求，旧金山发展成为本部金融中心，其银行业、证券业、保险业实力不断增长；在中心城市高经济水平的带动下，旧金山的第三服务业、批发零食业也发展成为主导行业。

——奥克兰是世界上最早使用集装箱运输的港口，奥克兰港于1969年超越旧金山港成为世界第二大港口，成为东湾的主要竞争力；依托优良的港口条件，造船、化工、生物医药等临港产业得到快速发展，随着硅谷的崛起，奥克兰发挥地理优势，围绕硅谷而产生的新兴产业也在逐渐成型。

——位于湾区南部的硅谷是世界最重要的高科技研发中心，是电子、软件、信息科技和互联网产业的集中区。硅谷位于南湾，以圣何塞为中心。20世纪70年代，全球兴起科技浪潮，硅谷迎来历史发展机遇，旧金山的风投机构除对硅谷提供资金支持外，还发挥PE职能，为创业企业提供内部管理等多方面的辅导，促进了科技产业的做强做大。综合人才、资金、政策等多方面的因素，硅谷诞生了世界级的计算机、生物科技、电子等尖端企业，发展成为当前旧金山最有特色的世界级名片。

从上图，可清晰看到旧金山湾区内不同梯级城市群的差异性融合成果，不同区域间的发展特色和竞争力水平各有明显特征，其中员工的工作和生活区域也略有不同。人口的流动是直接促成城市群现状、并反映城市竞争力的重要参考指标，金融的竞争最核心的是人才的竞争。上世纪50年代圣何塞地区人口不足旧金山的1/10，经过60-80年代的爆发式增长，圣何塞地区人口在1990年已经超过旧金山；到了21世纪，科技人才和中小型科创企业又开始从旧金山和硅谷两大人口稠密区向周边城市转移，从下图的增长趋势看，气候条件舒适、位于湾区交通枢纽的费利蒙未来人口有望超过奥克兰甚至旧金山。

除了湾区内城市间的迁入与迁出外，旧金山湾区整体的人口增长率也持续走低。根据2016年6月份数据，湾区九县除了索拉诺（Solano）外，人口净增长都达到了四年来最低值。2017年，旧金山、纽约的净迁出人口分列美国都会区的第一、二位；许多初创公司也纷纷将办公室迁出至湾区其他城市乃至其他州，如科技巨头Google和Facebook都在波士顿和科罗拉多州等地设立了新的办公室。

分析总结湾区内城市间的人口转移及湾区内外人口流动的原因，不断上涨的房价、高额的生活和生产成本、已形成的行业垄断发展格局、行业发展驱动等都是重要推动因素。根据周期规律，经济发展到最高峰后会呈回落态势。但是，对比粤港澳大湾区，旧金山与圣何塞的距离与深圳—东莞的地图直线距离几乎相同，部分企业如华为将研发等部门从深圳迁至东莞，是对土地、空间、环境和政策的更好追求，并不能简单理解为因为高房价，这是城市对企业吸引力的正常体现。

且不管上述人口迁移、企业在湾区外设立分支机构是否代表全球三大湾区已经出现不同程度回落，这都对粤港澳大湾区的金融服务建设具有重要参考意义。人口、人才因素是推动湾区发展的初始动力，更是金融发展的核心续航力，粤港澳大湾区内不同发展梯次的各城市如何借助发达的交通网络，发挥资源优势优化资源配置，承接人口流入与流出的职能和影响，打造宜居生活环境提升湾区竞争力，成为粤港澳大湾区未来发展的重要课题。

（三）东京湾区：以产品研发和技术创新为特色的生产服务业集群

东京湾区位于日本本州岛中部太平洋海岸，依托纵深80公里的东京湾，以东京都为中心，在工业和港口群相互趋动下，形成了西向发展的东京——横滨（京滨）、东向发展的东京——千叶（京叶）两大工业带，同时又与东京腹地的金融、商贸、研发等功能紧密互动，推动东京湾区发展成为与旧金山湾、纽约湾齐名的国际性综合湾区。截至2016年，东京湾区常住人口为3629万人，面积13562平方公里，占全国总面积的3.5%；GDP总量为1.8万亿美元，占日本全国的32.3%。

尽管第三产业占比都超过80%，与纽约湾区、旧金山湾区分别主打金融服务、高科技研发相比，东京湾区的优势在于庞大的工业产业集群，2016年其制造业企业数量和从业人数占全国的1/4。东京湾区具备由钢铁、有色冶金、石化、机械、电子、汽车、造船、现代物流等产业构成的工业产业带，同时又集聚金融、研发和文化娱乐产业成为金融消费中心。东京湾区的这一特点与其产业转移和结构升级的路径紧密相关。

从20世纪80年代开始，东京湾区特别是东京都核心区的金融保险、专业服务和信息服务等知识密集、附加值高的服务业发展迅猛，从上图可以看到，这三大产业目前在产业结构中的占比已达37%；同时商业、房地产、服务业等第三产业开始向周边地区转移，工业中心东京的制造业也向外扩散，京滨、京叶两大工业带顺势而起，推动了整个湾区城市群的特色分工，形成现代服务业集群。在这一过程中，同时，东京出现了大批创新型中小企业，其中大田区成为技术创新核心区，以“高精尖新”的新产品研发为重点，原有的工业产业开始向生产服务业延伸，推动产业链上下游的优势产业融合。

课题顾问：刘明康

课题主持人：巴曙松

学术支持单位：北京大学汇丰金融研究院

课题协调小组：

王志峰（组长）  谌  鹏      宋  昕     姚  飞

课题执笔人：

孔  颜  胡未名  白海峰  郑伟一  刘  璇  李瑞雪

喻  奇  朱伟豪  方堉豪  钟凯扬  唐时达  孙  旭

徐  亮  王  珂   陈  昊  冷  冬   黄泽娟  胡文韬

赵一迪  郑嘉伟

本文转载自“亚洲金融智库”微信公众号