5月15日下午，由深圳市资产管理学会和平安期货联合主办，资产管理主题系列课程第二期圆满举办。主讲人曾志伟先生，从国债期货管理的专业角度出发，结合自己多年在股市、债市、商品的中长期趋势分析经验，讲述国债期货的基础知识和交易策略。直播间听众反响热烈，积极交流国债期货相关知识。
主讲嘉宾分享
本期讲座特邀平安期货金融首席分析师曾志伟先生担任主讲嘉宾，以“国债期货基础知识与交易策略” 为主题展开分享。讲座伊始，曾志伟先生为我们分享了国债期货合约的基本知识，对比分析2年期、5年期和10年期期货合约在合约标的、报价方式、交易时间等方面的不同点，让听众对市场上的期货合约有个基本的了解。然后介绍了我国的国债期货交割时典型的“滚动式”+“集中式”并存的模式，进而引出一个具体的期货交割流程，从意向申报日T到第三交割日T+3的具体操作方法。
接着，曾志伟先生带我们一起回顾了2019年1-10月，期货的成交量和持仓量情况，由此看出国债期货的流动性整体处于不断改善的过程中，目前国债期货市场参与者主要分为自然人、一般法人、证券自营和资管产品四大类。其中资管产品涵盖证券公司资管计划、公募基金、期货资管、基金专户、阳光私募产品等多种类型。目前，机构投资者为国债期货市场最主要的参与者。作为债券现券市场的最重要参与者，银行和保险自营资金被放行参与国债期货市场，以及引入境外机构参与期货交易，市场交易活跃程度不断增强。
然后，曾志伟先生为我们介绍了国债期货的套保基础。套期保值指投资者为规避市场风险，运用特定的金融工具锁定自身头寸远期价值的交易行为。投资者通过套期工具进入与现货相反的头寸，使得远期价值能尽可能少的受到现货价格涨跌的影响。以国债期货为工具进行套期保值，一般来说对冲的是中长期利率风险。一般意义上的套期保值多指空头方向的套期保值。我们也可以为其他与中长期无风险利率相关的产品进行套保，比较典型的包括政策性金融债、信用债、ABS等。当然，在实际套保可能会面临一些问题，比如CTD切换的风险、基差风险、移仓影响和衍生品自身风险。
最后，曾志伟先生为我们分享了国债期货的交易策略，包括方向性交易、套期保值和套利，重点向我们介绍了套利交易的四种方式包括：期现(基差)套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。
