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简翔:金融期货在金融风险管理及资产配置的应用 | 资产管理主题系列课程之金融衍生品专题第一期

作者:  来源:本站  发表时间:2021-2-3 11:02:27   浏览:

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5月8日下午,由深圳市资产管理学会和平安期货联合主办,资产管理主题系列课程第一期圆满举办。本次讲座旨在为投资者搭建金融资产管理及衍生品投资的线上交流学习平台。本次讲座分析的透彻深入,并且用了大量的数据和模型做支撑,给听众提供的专业的期货理论知识框架和实战操作经验。直播间的气氛活跃,互动环节大家积极发言交流期货相关知识。


主讲嘉宾分享


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本期讲座特邀平安期货总经理助理简翔先生担任主讲嘉宾,以“金融期货在金融风险管理及资产配置的应用” 为主题展开分享。简翔先生在讲述股指期货在组合风险管理的应用之前,为我们分享了期货交易的一些基本知识框架,期货交易的3大特征包括T+0制度、保证金交易和多空双向交易。期货的交易规则与股票的单向交易,无杠杆和T+1 制度是不同的,这些优势保证了期货作为意向金融工具更受专业投资者欢迎。 简翔先生还分享了股指期货的3大优点包括,线性特征,杠杆固定,流程固定以及参数较少带来的风控简易。


接着,简总梳理了股指期货在风险管理的基础应用方面——第一个是事件对冲核心在于择时机。例如投资者预期市场可能会下跌,重大风险可能发生,或者某些重要消息将会公布,就会根据之前设定的组合,通过贝塔的形式去做一个反向的开仓事件驱动。第二个是追求绝对收益,主要是通过多空对冲的方式去进行的,利用期货交易的策略和规整赚取超额收益。


然后,简总带我们一起回顾了股灾后,股指期货面临的3大问题,包括负基差,流动性不足,交易所限仓。2015年后股指期货一直处于贴水状态,交易大幅度缩水。伴随着问题的发生,解决办法是通过不断研发新的有效因子,发掘超额alpha,选择好时机动态调整对冲仓位,同时也分享了他对于股指期货的最佳替代工具--领口策略在历史中的数据表现的看法。


最后简总给我们分享了股指期货在资产配置的具体应用,用途主要有三点,股指期货处于贴水状态的收益增厚;利用股指期货杠杆特性来实现现金的流动性管理;对于全球配置的指数背景下,CME以及ICE两大交易所已经具备主流的交易品种为投资者带来诸多交易便利。并且为我们列举了在理财浪潮下一些银行理财产品的年化收益率和波动比率,包括摩根斯坦利mozaic指数,民生银行全球资产轮动指数,增强指数之BXM,这些指数都表现优异。

在AMS资管平台,境内外全市场对接覆盖,包括国内期货期权和证券市场以及海外市场。


线上互动


Q: 从主流因子分析来讲,规模和技术小型的机构和个人投资者怎么参与市场?

A: 从人个投资者角度来分析,其实市场中性的策略不太适合个人投资者。个人投资者使用期货建议是进行风险对冲。如果想使用期货赚取超额收益,可以去买资产配置的分类型的指数期货。现在我们买一个银行理财,收益可能都不太高,三个多点其实是比较低的,但是这些指数的年化的收益都在5%左右的水平,甚至可能会有更高5%、6%。

Q: 期货是一个风险管理工具,但很多投资者都觉得它是一个高风险的产品,怎么去理解?

A: 所谓的高风险指的就是期货的杠杆交易,杠杆其实类似于一把刀,刀作为一个工具它是没有所谓好坏之分的。 核心还是在于使用工具的人。比如,如果我要去用期货去做风险对冲,这是很好的工具,因为我给你的杠杆是免费的。第2点,杠杆带给你什么好处?例如,我要买100万的ETF,我可以用15万来开一手股指期货的多头,剩下的资金我拿去做银行理财,可能多出2%的收益,这样你能受到你享受到了市场的上涨或下跌波动的收益情况,同时你还能够获得股指期货贴水的超额收益,可以获得收益叠加在一起的福利。


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