2023年12月13日下午，由深圳市资产管理学会主办的全球大湾区金融市场一线思想者——首席观察系列讲座第十六期暨社会创新公益大讲堂活动圆满结束，直播间共计4000余人观看。本期深圳市资产管理学会邀请了民生证券计算机行业首席分析师吕伟先生，为大家分享AI的盛宴：大模型的资本市场认知”主题讲座。
巴曙松教授致辞
学会创始会长 巴曙松教授
各位直播间的观众朋友们，大家下午好。非常欢迎大家参加今天的首席观察系列讲座。学会举办首席观察系列讲座旨在邀请行业知名分析师将结合自身研究经历和行业前沿问题进行讲授并开展讨论，促进广大民众投资机会与思想的交流，向投资者直接传递分析师最新研究成果，推动资管行业健康发展。
资本市场是一个信息交易定价的市场，市场中对于信息的判断很大程度上会影响我们个人的决策。首席观察系列讲座邀请到的不同行业、不同领域的优秀分析师，他们的分析框架以及对于数据的分析逻辑都可以供大家参考。特别是学会的参与者及会员能够直接与知名的优秀分析师交流沟通。
当前，金融市场不断发展改革，行业形势更加复杂，市场需求更加广泛，投资前景有利，但是投资风险尚存。大家对于投资知识和专业建议的需求越来越多，相信本次活动会给大家带来很多启发和收获。
再次感谢本场主讲人的精彩分享，也感谢各位的积极参与。谢谢！
主讲嘉宾分享
民生证券计算机行业首席分析师 吕伟
讲座伊始，吕伟老师对今年二级市场进行复盘。他表示计算机板块2022年涨幅全行业排名中下，受到人工智能的影响下2023年年初至今排名全行业第三。回顾今年上半年AI行情的两个兴奋时刻，分别是微软Copilot的发布和英伟达业绩的出来。这两个事件定义了AI行业的生产力革命和认知的起点，也标志着算力相关的标的在这几个方向里走得非常强。大模型不再稀缺，实力稍弱的大模型公司涨幅已经回吐，应用端尚未充分发酵，GPTs等AI原生应用或是开启AI应用浪潮的拐点。
紧接着，吕伟老师为我们详细地解读了在重大变革下，带来算力国产化与一体机、AI终端变革与AI应用三大新机会方向：
AI算力国产化与一体机：硬件是 AI 体系的基础，提供强大计算能力，华为昇腾芯片是华为发布的两款人工智能处理器，包含昇腾 310 用于推理和910 用于训练业务，均采用自家的达芬奇架构。从算力上看，昇腾 910 和英伟达 A100 性能基本上相当。国内各厂商陆续发布合作款昇腾一体机，应用范围由科研逐步扩展到 AI 全场景乃至垂类模型落地。
大模型本地化部署市场需求主要有数据安全需求和技术需求两大类：第一，数据安全需求。三星芯片代码泄露事件为重要标志，大模型或能够永久学习泄露数据内容，造成不可逆损失。第二，技术需求。使用本地化部署的大模型，可以让机构和个人在这种不断变化的市场环境中积累经验，而单单使用 API 则无法做到这一点。
当前昇腾一体机主要商业模式是软件厂商将通用或垂类大模型部署在昇腾一体机并结合自身业务打包出售，在英伟达禁令持续发酵的背景，稀缺性持续上升。昇腾一体机专注于大模型本地化部署的蓝海市场，是国内AI软硬件技术的黄金交点，以国产算力领军者华为昇腾AI基础软硬件平台为基础，联合国内领先AI厂商打造的先进生产力工具，有着数据安全可控、开箱即用的特点，AI大模型在数据安全与数据要素驱动下，带来央国企与政府大模型本地化部署的刚需。
AI终端变革：本次由大模型带来的AI浪潮不同于移动互联网先“硬”后“软”，而是以软件为基础设施先行定义一切，正开始推动终端重构的空前硬件创新潮：一是需要适应大模型放置在终端硬件上，二是终端要为自然语言交互来重新设计。
其机遇集中于三个方向：1、以AIPC为代表，包括手机、汽车、机器人等终端需要从计算芯片、内存、散热与电池多方面重构适应大模型本地部署，更加速换机潮。
2、AIPin只是开始，会此起彼伏出现从0到1为大模型交互设计的新终端硬件创新潮。通过思考 Al Pin 的产品形态设计，可以展望其未来的应用潜力，人机交互方式包括语音、视觉与动作交互三种。Al Pin 的推出标志着人机交互范式的全面革新，从台式机、便携式计算机，到智能手机，再到可穿戴智能设备以及 AI Pin，各类硬件在物理空间上与人越来越近，技术的无形化趋势正在逐渐成为主流。
3、以耳机为代表的终端战略地位空前提升带来全新机遇。耳机作为终端应用落地的重要载体战略地位空前提升，我们对耳机升级路径预判：蓝牙配件一 WiFi 联网一移动信号联网，最终成为随时随地可以使用的独立的智能助理。
AI应用：海外率先落地，国内有望复制规模商业化的大模型应用。海外在大模型成熟赋能下，已形成AI大模型-AI应用-商业模式落地的闭环。从GPTs发布不到一个月内，即超过Apple store上线一年的应用数量，正加速迈入应用井喷阶段；同时，多模态模型的不断进化打开文生视频等新领域；在国内大模型基本具备或接近GPT3.5的水平，海外成功落地的模式已为国内AI应用的发展明确后续的清晰路径。
最后，对于全球和国内AI监管的现状，吕伟老师指出，欧洲是最严厉的，而中美两国则是这一轮AI大模型革命的主要推动者。其他国家的政策则偏向防守性，旨在保护数据安全。如果其他国家使用了别的国家的大模型，那么数字主权战略的制高点就被别人掌握了。美国是最放松的，因为它在AI领域最领先，而中国的监管则介于两者之间。海外在大模型成熟赋能下，已形成AI大模型-AI应用-商业模式落地的闭环。
互动问答
问题一：如何确保AI技术在应用过程中的数据安全与隐私保护？
答：这个问题就是我刚才介绍的现在比较重要的。无论国内外现在基本重要的敏感行业数据都不敢用公有的，这样就会带来一个趋势是私有化的部署，大模型做成一体机，所以华为昇腾的一体机与讯飞合作的订单，现在都特别的旺盛。这也反映了另外一个机会，就是为什么要把大模型部署到终端，因为包括日常的语音交互，如果不是物理隔离在云端大家都会不放心，所以大模型终端一些隐私数据的计算，它就会在手机终端或者PC终端上实现物理隔离，解决了数据安全的问题。
问题二：请问，智能汽车实现 L3和L4级驾驶自动化功能，并完成上路测速，大致时间还需要多久？？
答：现在实际上已具备L3和L4的技术，尤其L3在技术上已经可以做到了。2021 年底，德国联邦汽车运输管理局允许 L3 级自动驾驶汽车上路，奔驰成为世界第一家满足条件的车厂。根据德国的 L3 级自动驾驶法案，一旦发生自动驾驶事故，车厂将承担全部责任。L3和L4在技术上很多可以做，但是会有两个方面的问题，第一个是体验上，第二个是政策伦理也就是责任归属的问题。
问题三：吕老师，您的演讲提到了AI终端应用，想请您解读未来AI 机器人的市场前景？？
答：毫无疑问，AI市场前景是最大的市场。可能超过目前终端的总和包括手机、汽车等。可以想象，未来每个家里面都有至少一个机器人，包括工厂里面无论脑力和体力劳动很多都用，所以市场是非常庞大的。
并且大家可以关注一点，大家有没有思考过为什么机器人非要做成人形的？做成轮子的机器人或者其他形状技术上难度难道不是更低一点？人形的在有一些人看来是个性价比不高的东西，为什么一定要做到人？因为人类现有的工作场景都是以我们人类的外形去设计的，如果机器人做成人形且能力又是接近人类的，那么很多的工作不需要为机器人重新改造场景，在人类通用范围仍能做的大部分工作他也全部都能做。比如说座舱里面，宇宙飞船里面是为人类设计的，机器人跟人形一样就可以同人类一起进入做各种操作。所以大家可以想象，每个家庭里面一两个或者两三个，那么普及率可能会比汽车还要更高，这个市场是令所有人都很兴奋的市场。
免责声明：文章观点仅代表嘉宾作为研究人员的个人意见，不代表投资建议。
吕伟，北京大学理学硕士，民生证券计算机行业首席分析师，第一财经最佳分析师人工智能行业第一名，2014-2020新财富最佳分析师计算机行业第一名，新财富白金分析师团队核心成员，东方财富中国最佳分析师，2022年新浪金麒麟最佳分析师计算机行业第一名，多次受邀在中央电视台、凤凰卫视、央广网、路透社等国内外知名媒体分享人工智能行业投资观点。
致谢
本期活动由深圳市资产管理学会主办。民生银行深圳分行、平安银行、芭薇生物、神牛摄影、利亚德以及深圳市社会公益基金会·传薪教育公益基金支持。
（文字|齐文雪，编辑|齐文雪，校对|庄岚，责编|冯星鑫 李俊骁）
