12月29日下午，深圳市资产管理学会·全球大湾区金融家大讲堂活动第十期在资管之家圆满举办。中国邮政储蓄银行总行资产负债管理部总经理刘宏海先生担任主讲嘉宾，以“中国经济发展的变革与机遇——以金融供给侧结构性改革为例”为主题展开了分享。刘宏海先生从金融供给侧结构性改革的视角论述我国宏观经济发展的内在变化以及金融体系的重大变革，以探求我国经济金融未来的发展趋势和机遇。来自银行、证券公司、基金、私募等金融机构的高管及各界朋友近80余人共赴讲坛，众多理事会成员和学会会员参与讨论，就金融供给侧改革这一主题展开深入探讨。
中国邮政储蓄银行总行资产负债管理部总经理刘宏海先生
开讲伊始，刘宏海先生谈起选择这个主题的初衷时说道，没有理论上的清醒就没有行动上的自觉，对经济的现状和未来，能够理解到什么程度，决定无论是银行还是企业，未来能行动到什么程度。此次他分享了四个方面的内容：一是从历史的角度看中国经济的变与不变；第二是高质量发展对金融的内在要求和现状；三是关于中国经济和金融未来发展其个人的九点判断；四是从银行、私募、企业三个方面，我们有那一些方面可以思考或者做更多的工作。
刘宏海先生首先从国际经济格局的变化入手，指出很多事情都和中国经济实力的变化以及中美相对经济实力的变化有密切的联系。2008年金融危机之后，贸易保护主义抬头，新兴经济体在供给侧的竞争已经逐渐地对发达经济体产生了挑战。追赶型经济体例如新加坡、韩国基本上经历了高速增长、中速增长和中低速增长这样一个台阶式的过程，当技术转移的红利消尽之后，真正的增长靠的是本国资源的配置和技术的创新。
根据经济学基本理论，刘宏海先生指出从中国经济高质量发展的角度来看，未来要使中国经济保持相对合理的潜在经济增长速度，重中之重是技术创新；要想使可达经济增长速度与潜在经济增长速度接近，重中之重是制度上的安排。
接着他指出我国经济变化的地方在于经济增长基础的变化，人口红利逐步消退，扩大基建等投资拉动的传统发展模式难以持续，全要素生产率对经济增长拉动作用有待提高，我国的ESG投资（投资决策中考虑投资于环境、社会、治理因素的投资理念）占比较低，有待进一步加速。而我国经济发展不变的地方在于总人口短期内保持高位且城镇人口持续增长的特点不变，未来中国经济发展以城市圈和城市链为主；我国居民消费比率提升潜力大的特点不变，关注消费结构及消费理念的变化，透过需求升级关注产业升级，投资于在供给和需求端都有杠杆效应的产业。
刘宏海先生指出实现高质量的发展，必须进行金融供给侧改革，一是要构建多层次、广覆盖、有差异的机构体系，二是要培育全周期精准性的金融市场体系，三是要开发个性化、差异化、定制化产品体系。但是目前来看，我国社会融资结构以信贷为主，信贷资源更多投向大中型企业，这样的融资体系难以满足科技创新企业融资需求，以及企业资本不足也制约了信用创造的空间。
随后，刘宏海先生提到LPR改革引导贷款利率逐步下行，商业银行利润增速下滑，这会使银行内源性资本补充乏力，从而制约其信用扩张。各类资管产品逐步进入统一监管，银行表外理财业务从缺乏约束到标准规范发展，说明金融内在的脆弱性和金融本身的风险传染性，以及对社会影响的重大性，要求我们对金融有敬畏之心，必须要有接受严格监管的自觉性。此外未来债券市场将进一步开放，但存在人民币收益率曲线和汇率管控体系建设两大挑战，以及科创板携注册制的横空出世，新三板的分层都将会助力中国经济转型升级。
刘宏海先生基于现状的梳理及政策的研读，有以下九点判断：一是银行信贷仍将是主要融资渠道；二是银行资本内源补充为主，外源补充为辅；三是债券市场基础设施持续完善；四是未来多层次资本市场将加速建设；五是银行表外理财发展空间大；六是去杠杆转为稳杠杆；七是消费增长仍具潜力，重点关注转型升级；八是供给侧结构性改革进一步深化；九是科技创新和制造业持续提升，服务高质量发展。最后，刘宏海先生从银行业、私募业、企业三个角度分享了如何转型发展的建议。
副会长李俊先生
深圳市资产管理学会副会长李俊先生致欢迎辞，本次活动是学会2019年度的最后一场活动，恰逢金融家大讲堂第十期，“十”象征着美好和圆满，在这辞旧迎新的美好时刻，我谨代表学会，对各位朋友一年来的大力支持和陪伴致以感谢！同时也期待在今天的活动中能够和各位共同学习、共同交流、共同进步。
金融供给侧结构性改革为何成为金融改革重之中重？其背后的动因、内涵及影响值得金融从业人员深刻分析、了解。此次邀请到的刘宏海先生在资产、负债管理、定价管理、市场风险管理、经济资本管理、流动性管理等多个方面都有非常深入的研究。刘宏海先生将结合他多年来所积累的学识，从金融供给侧结构改革的角度，来分析中国经济发展历史，并以此为借鉴推动大湾区金融业的发展。
央视财经频道主持人姚雪松先生
央视财经频道主持人姚雪松先生寄语，虽然学会才成立两年多的时间，但所取得的成就是一般的社会非盈利组织无法实现的，比如说企业家讲坛举办了十九场，全球大湾区金融家大讲堂已经办了十场。我们来听讲座的同时要回顾一下学会过去所作出的努力，还要展望一下未来学会能给我们带来什么，我们的互动能够给市场带来什么。
未来借助5G的力量，我们可以通过现场直播，让深圳市资产管理学会的讲坛不仅可以设在深圳，而且可以搬到北京、上海乃至全球各地。这样我们的学会能够立足深圳，面向中国，面向全球金融市场的立意和初心。所以学会的立意、初心、胸怀之宽广值得我们钦佩，也代表了深圳企业家和金融界各位人士的担当和胸怀，为深圳精神鼓掌。
关于P2P一刀切的问题，刘宏海先生表示P2P在社会信用转化、风险管控的作用并不明显，欠缺风险管理和专业的投资能力。P2P公司想要生存一是需要遵循金融规律，二是需要找到自己的比较优势。
关于杠杆率偏高问题，刘宏海先生表示中国的居民负债情况整体来看，可支配收入对负债的比率在下降，结论就是进一步提升居民杠杆率的空间有限。企业资产负债率整体来看偏高，一方面需要控制负债，另一方面需要增加资本。政府杠杆率可控，在稳杠杆的基础上，建设全社会资本形成机制和渠道。
关于如何通过股权融资解决企业融资难的问题，刘宏海先生认为可能有一些阶段性或机构性的机会，中国资本市场的改革，资管新规的执行过渡期延长，银行资管公司的成立，以及银行信用创造渠道的转型升级都是可期的。
主题分享结束后，副会长李俊先生为刘宏海先生送上感谢信及巴曙松教授亲笔签名著作：《金融前沿讲堂》、《互联互通与香港新经济融资创新》、《2019年中国资产管理行业发展报告》
秘书处代表吕萌女士向刘宏海先生赠送鲜花
副会长李俊先生为刘宏海先生赠送了编号为139的张培刚纪念画册套装（本套装为纪念著名经济学家张培刚先生而精心设计，全球限量发行三百份的纪念套装，由深圳市资产管理学会推出）
副会长李俊先生为姚雪松先生赠送了编号为151的张培刚纪念画册套装
本期活动由深圳市资产管理学会主办，深圳市资产管理学会银行分会承办，阿博茨科技、诺德股份（600110）、岭南股份（002717）协办，欣锐科技（300745）、龙源精造、利亚德（300296）支持。本次活动特邀央视财经频道著名主持人姚雪松先生主持。
（撰稿/徐安妮，摄影/嵇嵘，编辑/李俊骁）
众人一同合影留念
刘宏海先生曾先后任职于中国建设银行总行和渤海银行总行资产负债管理部，2016年至今担任邮储银行总行资产负债管理部总经理。
刘宏海先生对资产负债管理、定价管理、市场风险管理、经济资本管理、流动性管理等相关工作有深入的研究。在《投资研究》《中国金融》《银行家》等刊物发表文章超过20篇，著有《商业银行经济资本管理与价值创造》和《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》。
讲座开始前主讲人和主持人交流
常务副会长单位映美控股为现场来宾提供彩绘美甲机和咖啡拉花打印机体验，支持学会活动
现场观众认真听讲
轮流与主持人合影
学会“主持人天团”代表
活动志愿者合影
