8月11日下午，由深圳市资产管理学会和平安期货联合主办，珠海明钺资产管理有限公司投资总监——莫兆恒先生，结合自己14年的金融行业从业经验，为我们详解了FOF基金投资及金融期货期权应用。本期讲座分析了FOF基金投资模型角度、债券股票以及金融衍生品交易案例，让听众对FOF投资和金融期货的认知更加全面。
主讲嘉宾分享
本期讲座特邀珠海明钺资产管理有限公司投资总监——莫兆恒先生担任主讲嘉宾，以“FOF基金投资及金融期货期权应用” 为主题展开分享。讲座伊始，莫先生为我们解读了FOF的要领，其核心定位主要是追求稳定的收益、对抗系统性风险和抵御各种策略模型的失效，并且援引耶鲁基金在抵御风险中的做法。
接着，莫先生为我们讲述了FOF 基金独特的STEP模型，主要指以下4个维度：
1，Strategic Asset Allocation
战略性资产配置研究，投资者通过宏观基本面研究（而非历史数据），判断市场长期趋势，测算各类资产风险和回报特征，捕抓“长期风险溢价”，以构建符合当前市场预期的优化投资组合。
2，Tactical Asset Allocation
市场在短期内会呈现 “低效性”和“定价偏差”,从动量因子从而带来稍纵即逝的投资和避险机会。
3，Essential Ranking of investment objects
通过捕抓市场SAA、TAA的因子，形成投资策略，每套策略涉及不同的投资理念和流程，均可使用多类资产及基金。
4，Position Prohibit
每类策略层面进行风险预算分配，运用衍生品进行风险转移，遇到极端下仓位极端控制。然后，莫先生也提到没有完全正确和真实的金融模型，投资者需要从理性的角度出发明白自己的投资行为背后的逻辑。
最后，莫先生我我们列举了期权投资应用于债券和股票等市场的投资案例，第一个案例是债券市场的滑铁卢事件。根据同花顺统计，在4月24日的高点以来至5月，已经有2772只债券基金的收益转负，占比达到9成。有5只债基（不含可转债基金）自4月24日以来，跌幅超过4%。第一种是采用IRS对冲策略：以7天逆回购加1倍杠杆，共买入2倍10年国开债，在上述 回购买券策略的同时，驱动支付固定方向的5年期利率互换合约。第二种采用T完全对冲策略，在上述回购买券策略的同时，再做空面额2倍的10年期国债期货。在采用上述两种策略，对冲后的净值表现不断上升。
第二个案例是股票的暴涨与暴跌，运用期权策略来降低风险，按中国市场实际情况排列：买近月深度虚值认购期权>卖出期权>买入期权>组合策略
第三个案例是波动率与CTA 的负相关，2020新年的首个交易日，上证综指下跌8.11%，沪深300下跌7.30%，中证500下跌8.68%，创业板指下跌6.85%。A股全市场3000多只个股跌停。在这一天，相信很多人都深刻意识到了资产配置的重要性，而量化策略尤其是CTA策略更是资产配置中不可或缺的一部分。
