7月15日下午，由深圳市资产管理学会和平安期货联合主办，主讲人宏锡基金机构总监——陈迪强先生运用期货交易理论，结合真实的市场交易数据和10年期货、证券市场从业经历，为我们详解了股指期货及CTA策略在资产配置中的作用。本次讲座阐述了金融期货在资产配置、风险对冲的作用，解读了CTA策略的实际应用，并对未来市场走势进行了展望。
主讲嘉宾分享
本期讲座特邀宏锡基金机构总监陈迪强先生担任主讲嘉宾，以“股指期货及CTA策略在资产配置中的作用” 为主题展开分享，主要包括2大板块，一是金融期货的作用，二是CTA策略的作用与优势。陈迪强先生首先分析了经济周期带来的行业波动进而导致价格波动是常态，但是目前看还没有确定性的规律，这就对个人、家庭及公司资产的增长带来了较大的挑战，如何把经济周期的轮回及其他突发事件的影响降到最低，是我们应该不断完善的资产配置方案的重要内容。在谈及金融期货的作用方面，陈迪强先生提到2点，一是对现货市场的股票等资产进行保值和风险对冲，二是利用股指期货赚取利润。
其次，陈迪强先生就为什么要参与股指期货做出了详细的解释。1，如果不参与股指期货： 将丧失许多投资机会，尤其是在熊市行情中（而中国股市牛短熊长）。 2，股票持仓成本将高于参与股指期货的投资者（这些投资者可通过股指期货 保值等方式，变相降低现货成本）。应该说当前50万元的门槛限制，人为的使投资者处于不公平竞争状态。3，尤其是对于拥有大资金的风险规避型投资者而言，将丧失少有的无风险套利机会——期现套利。
接着，陈迪强先生为我们分享了CTA策略的作用与优势，CTA是Commodity Trading Advisor的英文 缩写，即“商品交易顾问” ，一般指的是投资于期货期权的资产管理产品。随着经济和市场需求的发展，出现了传统投资方法的智能交易系统，智能交易系统依托大数据和逻辑建模，拥有纪律性和系统性，在收益特征方面相比暴赚暴亏的传统投资方法具有稳健和可持续性。如下图：期货实盘交易大赛的大数据分析，程序化组的收益遥遥领先其他组别。CTA策略在降低投资组合风险和提高收益风险比具有明显的正向作用。
再次，陈迪强先生分析了目前私募基金行业机会，由于实体经济不振， 房地产市场政府严厉调控，股票市场的低迷和调整以及中国政府的政策支持都为私募基金的发展带来了利好消息。陈迪强先生阐述了全球CTA行业资产管理规模，截至2019年二季度末，全球CTA基金规模从2008年 的2064亿美元增长到3151亿美元，占全球对冲基金 15%左右，在国外资产配置中占有很大份额，对比分析中国的行情，据基金业协会统计，截止2017年底CTA私募基金管理规模仅为261亿元，远低于发达国家。中国CTA基金尚处于刚起步阶段，市场发展潜力巨大，具备长期投资价值。
最后，陈迪强先生在讲座中做了以下5点投资展望
1，大宗商品波动率将在低位持续上升，为量化交易提供良好的盈利时机，并且根据收益周期回归，预计未来两年平均收益率大概率高于前两年。因此，未来一两年的投资收益更值得期待。
2，政策放开：监管层对衍生品发展有明显的改观态度。股指期货逐步恢复，这对于量化CTA来说是一个极好的利好政策， 因为股指期货与商品期货互补性强，是一个能提高基金收益风险比的好品种。
3，新期货品种陆续上市：诸如原油、红枣、不锈钢 、20胶，以及各类金融期权和商品期权也逐步增加，能进一步增大市 场体量，意味着更多的市场机会，对冲资产风险。策略上，量化CTA的交易优势尤为明显。
4，技术手段更加丰富：随着人工智能、机器学习等技术手段的发展，未来CTA策略的演变也将不断向纵深发展，越来越多元化。相信在不远的未来，经过市场的长期洗礼，国内也会诞生像Winton、D.E Shaw、Two sigma这种对冲基金巨头。 5，资产配置科学合理化需求：据统计，国外发达市场，CTA在对冲基金的占比15%左右，国内不到1%；国外龙头管理规模 2000亿人民币，国内整个行业合计不到1000亿人民币，发展潜力巨大。
